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核心观点

行情回顾：本周沪深300 指数下跌1.97%，创业板指数下跌0.67%，纺织服装行业指数上涨0.86%，表现强于沪深300 和创业板指数，其中纺织制造板块上涨1.61%，品牌服饰板块上涨0.29%。个股方面，我们覆盖的伟星股份、歌力思和太平鸟取得了正收益。

海外要闻：（1） Pandora 潘多拉一季度可比销售持平。（2）香港零售业3 月飙升40.9%。（3） Estée Lauder 雅诗兰黛下调全年预期。

行业与公司重要信息：（1）报喜鸟：截至2023 年5 月5 日，董事吴利亚、副总经理兼董事会秘书谢海静股份减持计划的减持时间已过半。吴利亚股份减持计划已完成，谢海静未通过任何方式减持公司股份。（2）稳健医疗：公司经综合考虑市场形势、公司战略发展情况，拟对部分募投项目计划使用的募集资金金额进行内部调整。研发中心建设项目募集资金减少2 千万，稳健医疗（嘉鱼）科技产业园项目增加2 千万且项目预计达到可使用状态的日期从2023 年6 月30 日延长至2023 年12月31 日。（3）4/22~5/5 消费行业投融资情况：a. 芳疗功效护肤品牌「馥郁满铺AromeManpo」完成千万级人民币天使轮融资；b. 3D 相机及视觉系统方案研发商「知象光电Revopoint」完成C+轮融资；C.青年亚文化内容及零售平台「公路商店」完成千万级人民币A+轮融资

本周建议板块组合：珀莱雅、老凤祥、报喜鸟和潮宏基。上周组合表现：珀莱雅-1%、老凤祥-3%、报喜鸟-8%和潮宏基-1%。

投资建议与投资标的

本周在大盘指数表现低迷的情况下，纺织服装板块整体表现活跃，行业指数涨幅居前，板块中AI+服装概念带动了一部分品牌公司的持续上涨。在行业整体机构持仓和预期较低的背景下，今年纺织服装板块的机会一方面来自于部分细分龙头的业绩超预期驱动股价的大幅反弹，另一方面今年市场主题投资火热，过去几年关注度不高的个股往往也能在短期实现股价的大幅上涨。在市场对后续国内经济偏谨慎的预期下，行业预计仍然会延续结构性复苏的态势，在二季度消费的同比增速有望进一步提升的情况下，收入改善越明显的龙头，随着销售折扣和期间费用的有效控制，盈利增速和股价的弹性也将相对更大。短期我们认为部分中高端细分服饰、黄金珠宝龙头和主题投资板块具备相对收益机会，相关公司重点推荐报喜鸟（002154，买入）、比音勒芬（002832，买入） 、潮宏基（002345，增持）、老凤祥（600612，买入）和周大生（002867，增持）。中长期角度，我们依然看好运动服饰和大美容（化妆品和医美）两大确定性赛道，推荐安踏体育（02020，买入）、李宁（02331，买入）、 珀莱雅（603605，买入）和巨子生物（02367，买入）、建议关注爱美客（300896，买入）、贝泰妮（300957，买入）、特步国际（01368，买入）、华熙生物（688363，增持）、牧高笛（603908，买入），但因为市场风格原因可能仍需要消化高估值压力。对于部分优质制造龙头的长期增长韧性我们依然看好，投资机会上可能要到年中左右，重点推荐伟星股份（002003，买入）、浙江自然（605080，买入）、华利集团（300979，买入）和申洲国际（02313，买入），建议关注鲁泰A（000726，未评级）和新澳股份（603889，未评级）。

风险提示

国内外疫情的反复、经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、通胀和人民币汇率波动等。